Le conflit qui s’enlise dans le Golfe Persique commence à se refléter de plus en plus nettement sur les marchés financiers de la région. Face à la montée de l’incertitude géopolitique, les investisseurs réagissent en réduisant leur exposition, et les indices boursiers de plusieurs pays du Golfe reculent. Cette tendance est particulièrement visible à Dubaï et au Qatar.
Au cours du dernier mois, le marché boursier de Dubaï a perdu environ 11 %, l’une des baisses les plus marquées de ces dernières années. Or, aucun signe de désescalade rapide du conflit dans la région n’est visible pour l’instant, ce qui signifie que la pression sur le marché pourrait se poursuivre.
Cette baisse récente s’inscrit toutefois dans une tendance plus large. Si l’on observe l’évolution sur plusieurs années, on remarque que depuis 2022 la croissance de l’indice boursier de Dubaï est restée très limitée. Cela contraste fortement avec la plupart des marchés des économies émergentes, qui ont affiché une progression relativement solide sur la même période.
Cet écart pousse les investisseurs à regarder de plus près les fondamentaux de l’économie de l’émirat. Des interrogations sur sa solidité existent déjà depuis plusieurs années. Il y a environ quatre ans, certains analystes évoquaient déjà un possible ralentissement du modèle de croissance reposant largement sur l’immobilier, le tourisme et les services financiers.
Une dynamique similaire est observable au Qatar. L’indice boursier du pays a reculé d’environ 9 % au cours du dernier mois. Par ailleurs, le marché qatari montre lui aussi des signes de stagnation prolongée. Si la phase de stagnation à Dubaï a commencé autour de 2022, sur le marché qatari elle devient visible à partir de 2023. Depuis lors, l’indice évolue dans une fourchette relativement étroite, sans tendance claire à la hausse.
Plus largement, les économies des pays du Golfe Persique montrent des signes de ralentissement depuis plusieurs années. À Bahreïn, par exemple, le marché boursier est pratiquement en situation de stagnation depuis le début de 2022.
Les raisons de cette situation peuvent être multiples : contraintes structurelles des modèles économiques de la région, fluctuations des prix de l’énergie ou encore évolution des flux mondiaux de capitaux. L’instabilité géopolitique ne fait qu’accentuer ces facteurs en réduisant l’appétit des investisseurs internationaux pour les actifs de la région.
